IA não aumenta lucro na maioria das empresas do S&P 500 hoje

Tecnologia

Estudo revela que a inteligência artificial ainda não impulsiona ganhos financeiros significativos nas maiores empresas do mercado.

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A inteligência artificial ainda não se traduz em dinheiro novo para a maior parte das grandes empresas fora do setor de tecnologia nos Estados Unidos. A conclusão é do economista-chefe da Apollo Global Management, Torsten Slok, que analisou nesta semana os números das companhias do chamado S&P 493 e não encontrou melhora em margens de lucro nem em receita por trabalhador.

O grupo estudado é formado pelas empresas do índice S&P 500, excluindo sete gigantes de tecnologia — Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia e Tesla. Segundo Slok, os dados mostram que, apesar da onda de projetos e discursos sobre inteligência artificial, os indicadores seguem praticamente estáveis, sem sinais claros de ganho de produtividade ligado à tecnologia.

Por que a IA não traz retorno financeiro para a maioria das empresas, segundo o economista da Apollo?

Para Torsten Slok, a razão central é que a inteligência artificial, por mais poderosa que seja em cálculos e automação, não reproduz o tipo de inteligência que mais importa nos negócios. “AI may be a great calculator, but in business, intelligence is mostly judgment”, escreveu.

Na avaliação do economista, decisões que sustentam crescimento de receita e margens de lucro envolvem fatores que a tecnologia ainda não alcança: “AI does not understand accountability, trust, culture, unwritten rules, ethical trade-offs or fairness, all of which shape reputational risk and ultimately drive revenue growth and profit margins”, afirmou.

Esses elementos — responsabilidade, confiança, cultura organizacional, regras não escritas, escolhas éticas e senso de justiça — são decisivos para definir preços, riscos, relacionamento com clientes e estratégia de longo prazo. Sem isso, diz Slok, a IA tende a ficar restrita a ganhos operacionais pontuais, que até agora não aparecem de forma consistente no resultado final das companhias tradicionais.

Como a Apollo avalia o impacto financeiro da IA nas empresas atualmente?

Na nota enviada a clientes, Slok resume o diagnóstico com uma frase dura para o mercado: “Despite massive investments and widespread hype around artificial intelligence, the technology has delivered zero financial payoff to corporate America outside of tech”.

Ele chegou a essa conclusão ao comparar a evolução das margens de lucro e da receita por trabalhador das empresas do S&P 493. Se a inteligência artificial estivesse elevando de forma relevante a produtividade, essas duas linhas tenderiam a subir ao longo do tempo. O que aparece, porém, é um quadro de estabilidade.

O economista argumenta que, por enquanto, o potencial transformador da IA está concentrado em poucas empresas de tecnologia — justamente as excluídas do recorte. Para o restante da economia listada em bolsa, a Apollo vê dificuldade em “turn increasingly cheap intelligence into higher revenue growth and higher profit margins”, isto é, transformar a “inteligência cada vez mais barata” oferecida pelos modelos em mais crescimento e rentabilidade.

Entenda o contexto

A análise de Slok chega em um momento em que empresas de praticamente todos os setores anunciam iniciativas de inteligência artificial, de atendimento automatizado a ferramentas internas para funcionários. O volume de anúncios e investimentos criou a expectativa de uma nova onda de produtividade.

O retrato traçado pela Apollo indica que essa promessa ainda não se cumpre na prática para a maior parte das grandes companhias fora da tecnologia. Estudos recentes citados pelo economista vão na mesma direção, sugerindo que os ganhos de eficiência, quando existem, são localizados e não aparecem de forma consistente nas estatísticas agregadas.

O diagnóstico tende a alimentar o ceticismo de investidores e conselhos de administração em relação a projetos de IA que não tenham ligação clara com aumento de receita ou redução mensurável de custos. A pressão sobre executivos é para que a adoção da tecnologia venha acompanhada de mudanças de cultura, de governança e de gestão de riscos, e não apenas de compras de software.

Para as empresas tradicionais, o recado implícito é que a próxima fase da transformação digital não será resolvida apenas com algoritmos: será preciso combinar IA com julgamento humano, responsabilidade e ética corporativa para que a tecnologia saia dos slides de apresentação e apareça, de fato, na última linha do balanço.