Neocloud CEO David prevê só 10 neoclouds no mercado até 2030

Tech Desk

Executivos do setor apontam consolidação e redução significativa no número de provedores neocloud até o final da década.

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O mercado global de provedores neocloud, focados em computação em nuvem para inteligência artificial, entra em uma fase de correção brusca: após uma sequência de tombo nas ações, cancelamento de IPOs e revisão de contratos, executivos do setor preveem que, das centenas de empresas em operação hoje, apenas entre 7 e 10 vão sobreviver nos próximos anos, o que deve redesenhar a cadeia de data centers e apertar o cerco sobre a Nvidia.

Neste momento, provedores nos Estados Unidos, Reino Unido, Austrália e outros mercados enfrentam perda de confiança de investidores, dificuldade para financiar novos data centers e risco de superoferta de capacidade computacional até 2030. Analistas apontam que cerca de 80% dos neoclouds independentes devem desaparecer ou ser absorvidos, em um cenário de falências, fusões e aquisições em ritmo acelerado.

Queda nas ações, IPOs cancelados e contratos em xeque

Entre os casos mais emblemáticos da turbulência está a CoreWeave, um dos nomes mais conhecidos do segmento. A empresa perdeu cerca de 25% do seu valor de mercado e viu suas ações caírem em torno de 20%, movimento acompanhado por rivais menores. Indicadores de risco de crédito da companhia também dispararam, refletindo a preocupação com a sustentabilidade do modelo de negócios.

Na Austrália, a Firmus cancelou de forma abrupta sua oferta pública inicial de ações, um sinal claro de que o apetite do mercado para financiar novos entrantes em IA cloud diminuiu. Investidores passaram a exigir planos mais realistas de receita e escala antes de aportar capital pesado na construção de data centers.

No Reino Unido, a Nscale se tornou símbolo da instabilidade. A Microsoft desistiu de um projeto de data center em Loughton, onde planejava alugar 23 mil chips da Nvidia, depois de atrasos e incertezas sobre o fornecimento de energia no local, previsto apenas para a próxima década. A Nscale afirma manter uma relação “forte e de longo prazo” com a gigante de software, mas sente a pressão: sua avaliação, que girava em torno de 30 bilhões de dólares, é alvo de investidores que tentam derrubá-la para uma faixa entre 16 e 19 bilhões de dólares.

A dependência da Nscale em relação à Microsoft também preocupa. Mais de 40% dos 103 bilhões de dólares em receita contratada da empresa vêm de contratos com a dona do Azure. Com o cancelamento e o adiamento de projetos de data centers no Reino Unido e em estados americanos como Ohio, a exposição a um único grande cliente se torna ainda mais arriscada.

Entenda o contexto

Os neoclouds surgiram como alternativa aos grandes provedores de nuvem tradicionais, oferecendo acesso a enormes volumes de GPUs de última geração, principalmente da Nvidia, sob medida para cargas de trabalho de IA generativa. O modelo atraiu bilhões de dólares em capital de risco e contratos corporativos em ritmo acelerado, incentivando anúncios de projetos gigantes de data centers em vários países.

Agora, o setor bate de frente com dois problemas: a dificuldade de financiar essa expansão, em um ambiente de juros altos e investidores mais seletivos, e a perspectiva de que a oferta de capacidade computacional supere a demanda já na virada da década. Projeções indicam que apenas 35% da capacidade de data centers anunciada na América do Norte deve realmente sair do papel, o que expõe um descompasso entre planos agressivos e a realidade financeira e operacional.

O que é o neocloud e por que ele representa um risco para a Nvidia?

O neocloud é um modelo de provedor de nuvem especializado em infraestrutura para IA, que hoje responde por cerca de 40 bilhões de dólares por trimestre para a Nvidia e já representa 45% da receita da empresa com data centers, tornando-se, por isso, um dos maiores riscos para o futuro da fabricante de chips.

Na prática, esses provedores compram ou alugam grandes volumes de GPUs de alto desempenho da Nvidia e os vendem como serviço para desenvolvedores, startups e empresas que treinam modelos de IA. Diferentemente dos gigantes de nuvem tradicionais, muitos neoclouds são altamente concentrados em hardware Nvidia, com pouca diversificação de chips próprios ou alternativas de outros fabricantes.

Esse relacionamento tornou o segmento um dos motores de crescimento mais rápidos da Nvidia, com a fatia de receita de clientes fora dos grandes hyperscalers mais que dobrando em um ano. Porém, a mesma concentração se converte em vulnerabilidade: se, como projetam executivos e analistas, 80% dos neoclouds independentes deixarem de operar até 2030, parte relevante da demanda atual por GPUs pode simplesmente sumir ou migrar para provedores que negociem em patamares de preço menores.

Satya Nadella, CEO da Microsoft, resume o efeito esperado sobre a cadeia. “A única coisa que vai acontecer com todos esses data centers é que os preços vão cair”, afirmou em podcast recente, ao defender que a indústria tem focado demais em expandir a oferta, sem garantir que haverá demanda suficiente para sustentar tantos projetos de infraestrutura.

Para a Nvidia, o risco é duplo: além de ver parte dos seus maiores compradores em potencial enfrentarem dificuldades financeiras, a esperada queda nos preços de serviços de computação tende a pressionar margens e reduzir a urgência de novos investimentos em capacidade, o que pode esfriar o ritmo de compra de chips de alto valor agregado.

Quais são as principais empresas de neocloud que podem impactar a Nvidia?

As empresas que mais preocupam hoje, tanto pelo tamanho quanto pela fragilidade, são justamente algumas das maiores clientes fora do clube dos gigantes de nuvem. CoreWeave, Nscale, Firmus e outros nomes como Nebius e IREN estão no centro da rede comercial que a Nvidia ajudou a construir e, agora, precisa sustentar.

A CoreWeave opera com um modelo mais leve de ativos, alugando boa parte de seus data centers. Se tiver problemas financeiros, a infraestrutura tende a encontrar novos inquilinos, o que reduziria o impacto direto sobre a Nvidia, já que os chips poderiam ser reutilizados. Ainda assim, a queda de 25% no valor de mercado e o aumento do risco de crédito ligam o alerta sobre a capacidade de a empresa manter o ritmo de expansão.

Já Nscale, Nebius e IREN optaram por construir instalações próprias, com obras bilionárias e dependência crítica de acesso a energia em grande escala. Nesses casos, uma quebra ou reestruturação pesada poderia paralisar projetos em andamento, atrasar entregas e, em última instância, adiar ou cancelar pedidos de GPUs, afetando diretamente o volume de vendas da Nvidia.

No arco de empresas menores, como a australiana Firmus, o impacto individual é menor, mas o movimento em bloco é o que assusta: a saída de dezenas ou centenas de neoclouds do mercado, por falência ou venda, tende a concentrar a demanda em poucos compradores bem capitalizados, com maior poder de barganha sobre preços e condições de fornecimento.

Executivos falam em enxugamento inevitável

No próprio setor, a visão predominante é de que o atual número de players é insustentável. Dois executivos de data centers e neoclouds afirmam que, em poucos anos, o mercado verá apenas 7 a 10 empresas relevantes ativas, contra as centenas de hoje.

“Vamos definitivamente ver consolidação”, diz David Driggers, CEO da Cirrascale, ele mesmo um Neocloud CEO em meio ao processo de ajuste do setor. Para ele, grandes gestores de ativos, operadoras de telecomunicações e empresas de fibra óptica devem liderar a próxima fase, “pegando um neocloud aqui, outro ali”, em um processo de consolidação gradual, porém profundo.

Dentro da CoreWeave, o discurso também é de depuração do mercado. Em comunicação interna, o Neocloud CEO Michael Intrator responsabiliza rivais de menor porte pela turbulência recente. “Eles estão tentando captar enormes quantias de capital sem a execução, receita, escala ou soluções de software que a CoreWeave oferece”, escreveu, numa crítica direta a concorrentes como Firmus, Lambda e a própria Nscale.

Satya Nadella reforça a leitura de excesso de oferta. Para o CEO da Microsoft, a indústria superestimou a necessidade de construir tantos data centers focados em IA em tão pouco tempo e subestimou a capacidade de a demanda real acompanhar esse ritmo. A previsão dele é de superoferta de computação a partir de 2027, o que tende a pressionar ainda mais os preços e a filtrar quais projetos de expansão seguirão adiante.

Como a Nvidia tenta conter os danos

Diante da dependência crescente dos neoclouds, a Nvidia vem atuando não só como fornecedora de chips, mas como uma espécie de articuladora financeira e operacional do ecossistema. O time liderado por Nico Caprez, responsável por apoiar os provedores neocloud, tem ampliado o escopo de atuação para evitar um colapso em cascata.

A empresa passou a investir diretamente em ações desses provedores, reservar lotes de GPUs para seus principais parceiros, oferecer garantias de empréstimos e até conectar neoclouds a potenciais locais com energia disponível para novos data centers. É uma tentativa de destravar projetos que ficaram presos por falta de capital ou acesso à rede elétrica.

Mesmo essas iniciativas precisaram ser ajustadas. A primeira versão das garantias de empréstimos previa que a Nvidia teria direito a uma fatia da receita futura dos neoclouds beneficiados, o que levou alguns dos maiores a rejeitar a proposta. O modelo foi reformulado para prazos mais curtos e uma participação menor nos ganhos, na tentativa de torná-lo mais palatável e, ao mesmo tempo, preservar o canal de vendas de chips.

Analistas, porém, seguem céticos sobre a capacidade de a fabricante de GPUs evitar uma grande onda de quebras e consolidações. A leitura predominante é que, mesmo com o apoio da Nvidia, a combinação de excesso de anúncios de capacidade, custo de capital alto e revisão de planos por parte de gigantes como a Microsoft inevitavelmente forçará um enxugamento radical do setor.

Para os próximos anos, a expectativa na indústria é de uma reconfiguração do mapa global de cloud para IA: menos empresas, maior concentração em poucos grupos bem financiados e uma agenda mais rígida de eficiência operacional e sustentabilidade financeira. Enquanto isso, Nvidia, neoclouds e clientes correm para ajustar planos antes que a conta da superexpansão chegue de vez.

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