Anthropic revela alta de custos em IA e preocupa IPO nesta semana
Atualização do S-1 mostra receita trimestral de US$ 17 bi e avanço de quase 50%, mas gastos com computação sobem a 58% da receita e pressionam margens da Anthropic.
Tech Desk
Empresa enfrenta aumento significativo nos gastos computacionais que impactam suas margens financeiras.
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A Anthropic, empresa de inteligência artificial que se prepara para abrir capital nos Estados Unidos, revelou nesta semana que seus custos de computação dispararam e já consomem a maior parte da receita, mesmo com um crescimento robusto do faturamento.
Receita cresce 50%, mas custo de computação dispara
Em atualização do formulário de IPO com dados até 30 de setembro, a Anthropic informou receita de US$ 17 bilhões no último trimestre, acima dos US$ 11,5 bilhões do período anterior, um avanço de quase 50%. Ao mesmo tempo, as perdas operacionais aumentaram, puxadas principalmente pela conta de computação para treinar e rodar modelos de IA.
Os gastos com infraestrutura e processamento subiram de 48% para 58% da receita em apenas um trimestre, um movimento que derruba as margens justamente no momento em que a empresa tenta convencer investidores do potencial de lucro de longo prazo. Um gráfico anexado ao documento mostra que a receita gerada por cada dólar gasto em computação, que havia passado de duas vezes no trimestre anterior, recuou para 1,72 vez, sinal de que a eficiência econômica da infraestrutura piorou no curto prazo.
Para acompanhar a demanda crescente por seus modelos de IA, a Anthropic elevou os gastos totais com computação para US$ 10 bilhões no trimestre, incluindo US$ 5 bilhões em compromissos de curto prazo, mais caros que contratos plurianuais com grandes provedores.
Curto prazo caro com SpaceX, Nscale, Akamai e Volta
O documento detalha que a empresa foi obrigada a recorrer de forma intensa aos chamados neoclouds — ofertas de nuvem de companhias menores e mais flexíveis que as gigantes tradicionais, mas com preços mais altos — para não perder o ritmo de crescimento.
Entre esses fornecedores está a SpaceX, que recebe US$ 1,25 bilhão por mês da Anthropic em contratos de computação. A empresa também mantém acordos bilionários com Nscale, Akamai e Volta, todos classificados como compromissos de curto prazo no formulário de IPO.
No texto enviado às autoridades do mercado de capitais, a companhia admite a pressão dessa estratégia sobre as contas: a Anthropic menciona ter “US$ 5,0 billion of compute under short-term commitments, which currently costs significantly more than comparable compute procured under our multi-year commitments”. Em outras palavras, a demanda cresceu tão rápido que a empresa precisou “correr atrás” de capacidade disponível, aceitando pagar mais caro para garantir máquinas imediatamente.
Entenda o contexto
A corrida por processamento para IA vem se tornando o principal gargalo das grandes empresas do setor. Modelos mais potentes exigem data centers cada vez maiores, consumo volumoso de energia e cadeias de suprimentos complexas de chips especializados, em um cenário em que a construção de novas infraestruturas leva tempo e depende de financiamento e licenças locais.
Dentro desse ambiente, a Anthropic tenta equilibrar crescimento acelerado de receita, necessidade de investimentos bilionários em computação e a expectativa de investidores por margens mais saudáveis no médio prazo.
Empresa aposta no projeto próprio Anthropic Direct
Para reduzir a dependência dos neoclouds e melhorar as margens no futuro, a empresa afirma que está investindo em sua própria base de computação, em um esforço interno batizado de “Anthropic Direct”. A ideia é construir infraestrutura própria ou acordos mais estruturados com grandes provedores, reduzindo o peso dos contratos de curto prazo.
No entanto, a própria Anthropic admite que essa transição não será rápida. Em trecho do documento, a companhia afirma: “We expect compute and infrastructure expenses to increase in absolute dollars and remain our largest operating expense for the foreseeable future as additional committed compute becomes available to us under multi-year arrangements with CSPs, and as we continue to invest in additional compute”.
Na prática, a empresa projeta que os gastos com computação e infraestrutura vão continuar subindo em valores absolutos e seguirão como sua principal despesa operacional “no futuro previsível”, até que os contratos de longo prazo e a infraestrutura própria consigam absorver uma parte maior da demanda.
Investidor tolera custo alto enquanto demanda não esfria
Apesar do aperto nas margens, o salto de quase 50% na receita trimestral tende a aliviar preocupações imediatas do mercado. Enquanto o faturamento cresce nesse ritmo e a Anthropic consegue manter seus modelos entre os mais avançados da indústria, investidores costumam aceitar custos elevados de computação como um “preço do crescimento”.
O quadro, porém, expõe o quão vulneráveis as grandes empresas de IA estão à disponibilidade e ao preço da infraestrutura de computação. Se a construção de novos data centers desacelerar por falta de financiamento ou resistência de comunidades locais, ou se os preços de capacidade subirem de forma mais forte, laboratórios como a Anthropic terão menos flexibilidade para manobrar seus custos.
Por agora, a atualização do S-1 deixa claro que, mesmo com a receita em alta, o futuro financeiro da Anthropic está diretamente ligado ao quanto ela consegue extrair de receita por dólar de computação — e a quão rápido o mercado de infraestrutura de IA consegue acompanhar a explosão de demanda.
