Fed hoje mantém juros em 4% e revela divisão inédita na diretoria

Economia

Decisão do Fed impacta mercados globais e cria pressão sobre a economia brasileira e o dólar.

Leia também: Dólar recua e bolsa cai em ajuste após reeleição de Lula

O Federal Reserve manteve nesta quarta-feira (28) a taxa básica de juros dos Estados Unidos na faixa de 3,75% a 4% ao ano, por 10 votos a 2, em uma decisão que combina cautela diante da inflação de 3,7% em 12 meses e impacto político direto a menos de uma semana das eleições de meio de mandato que testam o governo Donald Trump.

As diretoras Lisa Cook e Beth Hammack discordaram da maioria e defenderam nova alta de 0,25 ponto percentual, revelando divisão interna num momento em que o custo de vida segue alto, o desemprego subiu para 4,2% e a Casa Branca pressiona publicamente por juros menores.

Qual a taxa de juros atual definida pelo Fed?

A taxa de juros de referência dos Estados Unidos continua no intervalo entre 3,75% e 4% ao ano, patamar considerado elevado para os padrões recentes da economia americana e que mantém o crédito caro para famílias e empresas.

Na prática, essa faixa orienta o custo de empréstimos bancários, financiamentos imobiliários, crédito ao consumo e o rendimento dos títulos públicos americanos, que seguem muito atrativos para investidores globais. Ao segurar os juros nesse nível, o Fed tenta esfriar a demanda sem provocar uma freada brusca no mercado de trabalho.

No comunicado, o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) afirmou que a inflação “continua elevada” e reforçou que precisa de mais tempo e dados para calibrar os próximos passos. “A coleta de mais informações ajudará o Comitê a determinar a postura de política monetária adequada para garantir um retorno oportuno da inflação à meta de 2% do Comitê”, disse o colegiado.

Por que o Fed decidiu manter os juros estáveis agora?

O Fed manteve os juros parados porque enxerga uma combinação delicada: inflação de 3,7% em 12 meses ainda acima da meta de 2%, atividade econômica forte e mercado de trabalho que dá os primeiros sinais de perda de fôlego, com criação de 29 mil vagas em setembro e desemprego em 4,2%.

O banco central quer ganhar tempo para avaliar se os choques recentes – alta do petróleo em meio às tensões no Oriente Médio, guerra tarifária impulsionada por Washington e forte demanda em setores como inteligência artificial – vão perder força ou seguir alimentando os preços. Ao mesmo tempo, teme que um novo aperto rápido derrube o emprego e a renda.

No documento, o FOMC destacou que “a produtividade da economia americana segue crescendo em ritmo forte” e que “os ganhos de empregos têm acompanhado o ritmo de crescimento da força de trabalho, e a taxa de desemprego pouco mudou”. A mensagem é que o duplo mandato do Fed, de controlar a inflação e promover o máximo emprego, continua guiando as decisões.

A divergência de votos, com Lisa Cook e Beth Hammack pedindo alta adicional de 0,25 ponto, mostra que parte da diretoria considera o ritmo atual de combate à inflação insuficiente. Já a ala majoritária preferiu evitar um novo aperto às vésperas das eleições legislativas, em um ambiente de incerteza geopolítica e sensibilidade política extrema aos dados de custo de vida.

Entenda o contexto

Esta foi a 15ª decisão de política monetária desde que Donald Trump assumiu a presidência e a quarta reunião sob o comando de Kevin Warsh à frente do Fed. O encontro de dois dias do FOMC veio na sequência de uma alta de 0,25 ponto em setembro, que marcou a retomada do ciclo de aperto após um período de cortes de juros.

Desde então, o cenário internacional se deteriorou: a disparada do petróleo, alimentada por tensões no Oriente Médio e por decisões militares de Washington, voltou a pressionar combustíveis e fretes, enquanto a guerra tarifária conduzida pela Casa Branca encarece importações e realimenta a inflação. Ao mesmo tempo, o consumo doméstico segue resistente, o que mantém a economia aquecida e dificulta a tarefa de esfriar os preços.

Trump, de olho nas urnas, tem criticado a postura de Warsh e cobrado cortes de juros para reduzir o custo do crédito e tentar dar fôlego extra à economia. A manutenção da taxa em nível alto tende a prolongar a sensação de aperto no orçamento das famílias, fator que pesa na avaliação do governo.

Como a decisão do Fed afeta o mercado financeiro brasileiro, como o Ibovespa e o dólar?

Juros entre 3,75% e 4% ao ano nos Estados Unidos mantêm os títulos públicos americanos entre os investimentos mais sedutores do mundo, o que tende a atrair recursos que poderiam ir para bolsas emergentes, como a brasileira, e a sustentar um dólar mais forte frente ao real.

Com Treasuries pagando mais e sendo vistos como porto seguro, parte dos investidores reduz exposição a ativos de risco. Esse movimento costuma pressionar o Ibovespa, que tem dificuldade de se recuperar após dias de forte correção, e encarece o custo de capital para empresas brasileiras.

Do lado do câmbio, a decisão de hoje reforça a tendência de dólar valorizado, o que aumenta o custo de importados e insumos industriais e adiciona pressão sobre a inflação no Brasil. Para conter essa pressão e evitar fuga maior de capitais, o Banco Central brasileiro fica mais limitado para cortar a Selic, mantendo a taxa básica em patamar alto por mais tempo.

Em cadeia, juros elevados lá fora e aqui dentro encarecem o crédito, freiam investimentos e podem moderar o ritmo de crescimento da economia brasileira, ao mesmo tempo em que ajudam a segurar os preços.

Qual o impacto da decisão do Fed nas eleições para o Congresso dos EUA?

A manutenção dos juros em até 4% a poucos dias das eleições de meio de mandato tende a intensificar o debate econômico na reta final da campanha e aumenta a pressão política sobre Donald Trump e aliados republicanos.

Com inflação acumulada de 3,7% em 12 meses e desemprego em leve alta, eleitores sentem no bolso o efeito de alimentos, energia e crédito caros. Pesquisas recentes já mostram desgaste do governo em relação ao custo de vida, e a decisão do Fed, embora técnica, entra nesse cálculo ao manter o ambiente apertado para famílias e empresas.

Trump vinha defendendo cortes de juros para aliviar o orçamento das famílias e impulsionar o crescimento antes do pleito, que define o controle da Câmara e de parte do Senado. Ao não atender esse desejo, o banco central preserva sua autonomia, mas alimenta críticas de que estaria sacrificando o emprego em nome do combate à inflação.

Dentro do próprio Fed, o racha entre maioria cautelosa e minoria mais dura com a inflação pode ganhar contornos políticos, especialmente porque Lisa Cook se tornou alvo de ataques públicos do presidente. As próximas divulgações de dados de inflação e emprego, já após o voto dos americanos, serão decisivas para indicar se o banco central se aproxima de uma pausa prolongada ou se voltará a subir os juros nos próximos encontros.