Vitória democrata nos EUA pode frear data centers e IA agora

Inteligência Artificial

Mudanças políticas nos EUA geram incertezas para investimentos em IA e infraestrutura tecnológica.

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A vitória dos democratas nas eleições de meio de mandato nos Estados Unidos, consolidada nesta semana, virou o humor em Wall Street: após um breve rali com a perspectiva de equilíbrio político frente ao presidente Donald Trump, o mercado agora teme que o novo Congresso imponha restrições à construção de data centers, pilar da atual onda de investimentos em inteligência artificial (IA).

Nasdaq entra em correção com temor sobre infraestrutura de IA

Esse ajuste de expectativa ajuda a explicar a correção recente das ações de tecnologia. O Nasdaq, índice fortemente concentrado em empresas do setor, acumula queda de cerca de 10% em relação à máxima mais recente, entrando em território técnico de correção. Investidores passaram a precificar um cenário de maior risco para os investimentos bilionários em infraestrutura de IA, que vinham sustentando as altas do setor ao longo do ano.

Fernando Saad Benati, estrategista global da Avenue, resume a guinada de humor. “O resultado eleitoral provocou inicialmente uma reação positiva nas bolsas. Os investidores interpretaram a divisão de poder entre a Casa Branca e o Congresso como um possível fator de equilíbrio político”, afirma. A leitura, porém, mudou rapidamente com o avanço das discussões sobre regulação e meio ambiente em torno dos grandes centros de dados.

Com o Congresso nas mãos da oposição a Trump, cresce a probabilidade de que projetos ligados a grandes data centers encontrem mais resistência em temas como consumo de energia, uso de água e impacto urbano. A possibilidade de licenças mais difíceis e regras mais rígidas para novas instalações é hoje um dos principais freios de curto prazo no otimismo em torno da IA.

Empresas de nuvem e IA na linha de frente da pressão

O foco de preocupação atinge diretamente companhias que dependem da expansão da capacidade computacional, como CoreWeave, Oracle e Salesforce. Todas disputam espaço em serviços de nuvem, processamento de alto desempenho e aplicações de IA corporativa — áreas que exigem data centers cada vez maiores e mais sofisticados.

Uma desaceleração na construção desses centros tende a respingar em toda a cadeia de tecnologia. A leitura predominante entre gestores é que qualquer atraso nos projetos pode se traduzir em menor demanda por chips avançados, memórias e outros semicondutores, insumos que vinham registrando pedidos antecipados robustos justamente por causa da corrida pela IA.

Ao mesmo tempo, cresce o questionamento sobre a capacidade das empresas de transformar o boom de investimentos em IA em crescimento sustentado de receitas e lucros. A correção recente dos preços reflete essa dúvida, num contexto em que as ações vinham negociando com prêmios relevantes sobre as médias históricas.

“Fundamentos seguem fortes”, diz estrategista

Apesar da realização mais forte nas bolsas, Benati avalia que o pano de fundo operacional das empresas de tecnologia permanece favorável. “Apesar da pressão sobre as ações, os fundamentos das companhias não sofreram alterações significativas. A demanda por inteligência artificial permanece elevada, com crescimento dos pedidos antecipados”, afirma.

Segundo ele, a queda recente das cotações derrubou os múltiplos de preço sobre lucro (P/L) de várias gigantes de tecnologia para níveis abaixo das médias dos últimos cinco e dez anos, abrindo espaço para que parte dos investidores veja a correção como oportunidade, e não apenas como sinal de esgotamento do ciclo de IA.

A Avenue mantém visão construtiva para a renda variável americana, mas com mais cautela. O risco central, na avaliação da casa, está em eventuais revisões para baixo das projeções de crescimento do setor de tecnologia caso o novo Congresso avance em medidas que atrasem ou encareçam projetos de infraestrutura de dados.

Entenda o contexto

A temporada de balanços em curso nos Estados Unidos mostra que a economia ainda resiste. Empresas do S&P 500 registram expansão de lucros acima das expectativas dos analistas, embora as surpresas positivas sejam menores do que em trimestres anteriores. Esse desempenho tem ajudado a limitar o pessimismo mais amplo, mesmo com a correção concentrada em papéis de tecnologia.

Nesta sexta-feira (6), as bolsas americanas tentam uma recuperação após as perdas da véspera, mas o movimento ainda é insuficiente para apagar a queda acumulada do Nasdaq. A volatilidade reflete tanto o redesenho do cenário político em Washington quanto a incerteza sobre o ritmo de juros pelo Federal Reserve (Fed).

Mercado de trabalho e Fed entram no radar dos investidores

Além da disputa em torno da infraestrutura de IA, o mercado monitora de perto os dados de emprego que serão divulgados nos Estados Unidos. A expectativa é de criação de 65 mil vagas em outubro, acima dos 29 mil postos registrados no mês anterior, com taxa de desemprego em 4,2%.

O relatório oficial de emprego, o payroll, é considerado peça-chave para as decisões do Fed na reunião de dezembro, quando será reavaliada a política de juros. Um mercado de trabalho mais aquecido tende a reduzir o espaço para cortes adicionais nas taxas; sinais de desaquecimento, por outro lado, podem reforçar apostas em uma postura mais flexível da autoridade monetária ao longo dos próximos meses.

“A taxa de desemprego americana tem oscilado entre 4,2% e 4,3%, níveis que ainda indicam relativa estabilidade”, afirma Benati. Essa relativa firmeza da economia, combinada com o novo xadrez político, ajuda a explicar por que o setor de tecnologia vive, ao mesmo tempo, um cenário de forte demanda por IA e de maior incerteza sobre a velocidade — e a intensidade — dos investimentos em data centers daqui para a frente.